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　　中国网财经10月29日讯 本月初，我国期货市场资金总量突破2万亿元，达到约2.02万亿元，较2024年底增长24%。期货公司客户权益同步攀升至1.91万亿元，增幅同为24%。这一数据标志着期货市场自2021年2月突破万亿、2022年6月突破1.5万亿后，资金规模再创新里程碑。同期，客户规模稳健增长，截至2025年9月末，全市场有效客户数突破270万个，较去年同期增长14%；前三季度累计新增客户65万个，客户基础持续巩固。业内人士指出，资金总量与客户规模双突破，折射出期货市场高质量发展根基进一步夯实，品种体系日益健全，价格发现、风险管理及资产配置功能获更广泛认同。

　　格林大华期货首席专家王骏指出：“资金总量的快速攀升主要源于存量客户的‘资金加仓’，新增客户的‘增量注入’为辅助贡献。资金总量增幅高于客户数增幅，表明人均客户资金规模显著提升。存量客户通过增加期货套保头寸和投资杠杆操作推动资金增长。”产业客户套保需求激增，2025年1-8月A股实体企业发布套期保值公告数量达1583家，创历史新高；期货和衍生品私募资管产品规模同比大幅增长，进一步放大资金总量。新增客户以中小投资者和境外投资者为主，初始资金规模较小，多参与高波动品种，贡献资金总量约三至四成。

　　各交易所活跃品种对资金吸引力呈现显著差异，体现不同品种功能定位与投资者结构特征。上期所黄金资金吸引力最强，表现避险需求与资产配置双驱动。2025年三季度黄金持仓量同比增长22%，主力合约日均成交额达120亿元。全球经济不确定性加剧，美联储政策摇摆、地缘冲突推升黄金避险属性；国内金饰品消费回暖，9月价格上涨6.5%带动实物需求反哺期货市场；人民币汇率波动背景下，黄金成为跨境资金对冲工具。资金集中度高，适合长期配置和避险资金。

　　王骏表示：“境外客户的显著增长与我国大宗商品期货的国际化程度和价格影响力提升直接相关。截至今年9月末，境外客户增幅达11%，是客户结构变化的最大亮点，这与我国期货市场国际化进程深化紧密相连。第一，品种开放与规则适配上，我国157个期货期权品种中，原油、铁矿石、PTA等国际化品种采用‘净价交易、保税交割’模式，与国际市场接轨；2025年原油期货境外持仓占比达18%，铁矿石期货境外交易者覆盖40个国家和地区，直接吸引全球参与者；第二，期货价格影响力提升，广期所新能源金属期货品种的价格已成为全球产业链定价参考，碳酸锂期货日均成交量34.32万手，境外客户贡献约15%的交易量；第三，优惠政策推动下，跨境结算优化、税收优惠等措施降低了境外客户入市门槛。”

　　机构客户增速相对平缓，反映市场在满足多元化风险管理需求上仍有提升空间。王骏指出：“机构客户增速相对平缓，反映出当前市场在满足其多元化风险管理需求上仍有提升空间。首先我国期货期权产品体系还需要扩展，尽管有157个品种，但针对机构客户的复杂衍生品仍不丰富，难以满足定制化套保需求；其次，市场深度与流动性方面受限，部分期货品种流动性不足，机构大额交易容易冲击价格；第三，保险资金、银行资金、社保基金等机构入市仍面临严格的监管。”

　　范芮补充：“近年来我国上市的以沪铜为代表的多个大宗商品国际影响力不断提升，加之当前海外宏观市场环境动荡明显增加，国际化品种的表现相对活跃，内外盘有较好的联动性，投资者和机构参与的积极性不断增强。机构客户的布局时间相对较长，往往会在市场发生明显结构性变化或配合宏观市场重大事件同频明显增长。当前国内期货市场快速发展，上市品种丰富，越来越能够为机构客户提供系统化和矩阵式风险管理工具和环境，在此背景下，机构客户增长会相对平稳。”机构客户稳健增长为市场提供长期稳定性，境外客户扩张增强跨境资本流动活力。

　　各交易所表现呈现鲜明对照，广期所成交额同比激增203.87%，上期所成交量同比微增2.55%，反映市场总量跃升与结构分化并存格局。2025年1-9月，全国期货市场累计成交量同比增长18.29%，累计成交额同比增长24.11%。广期所持仓总量较上月下降17.44%，但成交额增幅显著，多晶硅、碳酸锂、工业硅期货吸引资金涌入；上期所持仓总量较上月末下降14.66%，但黄金、白银、铜等品种支撑成交额；中金所成交额占比41.42%，金融期货主导地位稳固。

　　这种分化格局对期货市场价格发现、风险管理功能产生积极作用。总量跃升提升市场流动性，增强价格信号灵敏度；结构分化推动资源向高效品种集中，优化资本配置。范芮认为：“总量跃升与结构分化，一方面体现出新上市期货品种在风险管理层面的有效作用，同时也反映出国内市场对于期货风险管理和价格发现功能的不断认可。同时，伴随市场参与者不断增加，期货市场作为风险管理工具将发挥更加有效的作用，期货市场价格发现功能也将更加有效和敏锐。”客户规模扩大增加市场参与维度，提升价格形成机制效率；品种丰富化满足不同产业链需求，风险管理工具覆盖更广。